El equipo económico busca reforzar el respaldo financiero ante los vencimientos de deuda y una posible mayor dolarización privada durante el año electoral.

El gobierno analiza distintas alternativas de financiamiento para reforzar su capacidad de respuesta ante una eventual mayor demanda de dólares durante 2027. El programa financiero contempla vencimientos por unos US$24.900 millones para el próximo año, pero ese cálculo no incorpora una posible dolarización de carteras por parte del sector privado.

Las estimaciones de mercado ubican entre US$30.000 millones y US$40.000 millones la demanda potencial de divisas del sector privado durante 2027. El comportamiento de este año comenzó a generar atención dentro del equipo económico: las compras netas de moneda extranjera de personas humanas pasaron de US$2.821 millones en junio a US$4.124 millones en julio, un incremento mensual del 46,2%.

En 2025, las compras de dólares y las transferencias sin fines específicos alcanzaron unos US$32.000 millones, en un período marcado por el levantamiento del cepo cambiario. En este contexto, el gobierno busca diferenciar las necesidades de financiamiento del Tesoro de aquellas vinculadas con una eventual demanda privada de divisas.

Entre las alternativas en evaluación aparecen nuevos créditos privados respaldados por garantías de organismos internacionales. Economía mantiene negociaciones para obtener alrededor de US$1.000 millones mediante este mecanismo, mientras que la CAF aprobó una garantía por US$250 millones y Fonplata habilitó un programa que permitiría respaldar nuevos préstamos.

Durante este año, el gobierno ya utilizó garantías del Banco Mundial y del Banco Interamericano de Desarrollo (BID) para acceder a unos US$3.200 millones. A esto se suman las operaciones de REPO realizadas por el Banco Central, entre ellas una por US$3.000 millones concretada en enero y otra por US$6.000 millones refinanciada en julio con diez bancos internacionales, con vencimientos extendidos hasta septiembre de 2028.

La estrategia oficial apunta así a combinar recursos destinados a cubrir los compromisos del Tesoro con instrumentos que permitan reforzar la liquidez en moneda extranjera del Banco Central. El ministro de Economía, Luis Caputo, planteó durante su visita a Nueva York la necesidad de contar con respaldo financiero adicional de cara a 2027, mientras el equipo económico continúa evaluando nuevas fuentes de financiamiento.